4月27日，海尔智家发布一季报，一季度实现营收736.87亿元，归母净利润46.52亿元，整体表现阶段性承压。太平洋证券指出，短期压力主要来自外部扰动，公司经营韧性充足，且持续加大股东回报力度，长期价值依旧突出。

太平洋证券认为，本期业绩承压主要受北美市场波动、关税成本上升及汇率波动影响。但公司通过南亚、东南亚等新兴市场双位数增长，叠加国内全域TC渠道变革提效，有效对冲了部分压力，经营展现较强韧性。

盈利方面，公司一季度毛利率保持25.34%，整体基本平稳。太平洋证券表示，国内高端化升级优化产品结构，叠加供应链与成本控制，部分抵消了原材料与关税带来的压力，盈利基础依然稳固。

与此同时，公司持续强化股东回报，长期成长逻辑清晰。太平洋证券预计，2026-2028年公司归母净利润将稳步提升，当前估值具备吸引力。

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